近日，據多家（jiā）媒體報道：

川普關稅政策導致製鞋業充滿不確定性。

外資裏昂表示，國（guó）際品牌Adidas和Hoka訂單（dān）依然強勁，來億-KY（6890）目前預期不會受到關稅成本影響。

此外，非Nike品牌及具備（bèi）東（dōng）南亞獨立供應能力的供（gòng）應商，有望進（jìn）一步擴大市占。

（圖片來源網絡侵刪（shān））

因此，其2025年下半年產能擴充（chōng）計劃（huá）仍將如期推（tuī）進，因此給予「優於大（dà）盤」，目標價（jià）605元。

來億-KY目前（qián）代工產品輸美占營收比重（chóng）約30%，關（guān）稅理論上由客戶負責，公司強調

目前客（kè）戶訂單都沒有變化，維（wéi）持正常出貨，對今年營運成長看（kàn）法亦沒有改變。

裏昂表示，盡管大環境仍具不確定性，預期來億-KY會根（gēn）據客戶要求（qiú）調整針對美國市場的出貨工廠

仍看好2025年下半年來自Adidas的訂單將（jiāng）進一步增溫，另外（wài）兩家新客戶的訂單需求也依然強勁。

展望2025年下半年，公司規劃的50億元資（zī）本支出產能擴充計劃進展如預期，支撐對2025年（nián）營收與獲利（lì）將達到雙位數年增。

美國關稅政策方麵，裏（lǐ）昂表示，來億-KY有（yǒu）望受惠於（yú）關稅變化

首先，目前（qián）客戶尚未要求供應商分擔關稅成本

主因品牌商或終端消費者（zhě）能吸（xī）收這些影響（xiǎng），畢竟（jìng）零售價格（gé）通常具（jù）備高達8倍的利潤空間。

其次，來億-KY將受惠於大陸供應商在輸（shū）美產（chǎn）品的市占率將（jiāng）下滑，因為其大多數工廠皆設於東南亞地區。

第三則是，若有（yǒu）需（xū）要，來億-KY可完全從非（fēi）其他地區取得原材料，進（jìn）一步強化其供應鏈的獨立性。

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