國內棉花春播在即，新年度的種植麵積將成為影響年度後期棉花市場行情的關鍵因素。目前種植（zhí）意向下降，種植成本達到曆史高位，種植收益不佳，中下遊短期情況表（biǎo）現分化，大型貿易商成交較好，其（qí）他企業相（xiàng）對（duì）不樂觀，下遊訂單較去（qù）年同期有所好（hǎo）轉，但海（hǎi）外訂單不（bú）佳，上遊高庫存下遊（yóu）備貨謹慎的（de）矛盾趨緩但仍需等（děng）待下遊消費的支撐。中長期看，信心仍在，隨著國內經濟整體的複蘇，有望迎來消費旺季行情（qíng）。

2022年新疆阿克蘇地區新和縣機械化播種場景

下遊新增訂單並未有延續性

春節假（jiǎ）期（qī）後，因下遊（yóu）需求轉（zhuǎn）好信心上升、宏觀氛（fēn）圍轉好等諸（zhū）多利好（hǎo）因素支撐（chēng）下，鄭棉一度向上突破15000。但由於下遊新增訂單並未有延續性，消費（fèi）回暖弱於預期（qī），再加上（shàng）外部環境不確定性因素（sù）影響，鄭（zhèng）棉未（wèi）能延續強勢，多次衝擊14000關口，近（jìn）期基本維持弱勢震蕩走勢。

近期鄭棉走勢
上（shàng）周鄭棉衝高回落，最終周跌幅2.78%，下跌了410點，上周五（wǔ）下跌280點報收14340元/噸，棉紗（shā）期貨上周五報收21230元/噸。3月16日，鄭棉（mián）主力合約大跌3.25%，收盤價直破14000關（guān）口至13830元/噸。

整體來看（kàn），當前國內棉花（huā）供給過剩，棉價上行存在（zài）阻力，但目前紡企成品（pǐn）庫存偏低，對於原料存在一定的補庫需（xū）求，對棉價（jià）形成支（zhī）撐，短期或維（wéi）持震蕩為主，但需謹防歐美銀行板塊動（dòng）蕩帶來的宏（hóng）觀風險。
從供（gòng）應端來看，新疆棉加工雖有放緩但仍在穩（wěn）步遞增，本年度（dù）棉花總產再度（dù）上調，供應壓力進（jìn）一步加劇。

山東（dōng）棉紡市場春季調研

近期，相關機構對濟南、泰安、淄博、濰坊、東營的棉紡企進行了實地（dì）調研（yán），切實了解目前下遊產業的真（zhēn）實情況。

下遊開機率如何？

去年（nián）受疫情影（yǐng）響，下遊不少企業降低開機率，導致產量減少，單位（wèi）成本增加（jiā），目前紗廠整體開機率（lǜ）較高，走訪的企業工廠負荷普遍（biàn）在九成以上（shàng）。
工廠是否有庫存累積？目前紡企原料采購大多采用基差點價方式（shì），以逢低采購為主，庫存同比（bǐ）有（yǒu）所增加，但仍（réng）不及往年（nián）平均（jun1）水平（píng），若價格下跌至14000上下，企（qǐ）業仍有補庫意願，部分企業（yè）雖對後市持看漲心理，但資金受到限（xiàn）製，同（tóng）時經曆了去年庫存積（jī）壓的情況後，今年企業采購都變得更為謹慎。從生產來看，企業大多都是以銷定產，嚴（yán）格控製產銷，盡（jìn）可（kě）能不積壓成品庫存，部（bù）分或備一些常（cháng）規紗線（xiàn）的庫存，整體來看，庫存周轉較為良性。此外，據了解，廣東地區布（bù）廠和服（fú）裝廠成品庫存也不高，去年受疫情影響（xiǎng），工廠開機率維持低位，產出減少，同時企業通過線上銷售及降價等方（fāng）式已大量去庫。

國內“金三銀四”旺季是否顯現？

自春節後，由於前期下遊企業都（dōu）沒有備貨，年後內（nèi）銷走貨好轉，同比有所恢複（fù），目（mù）前訂單（dān）大多至（zhì）四月中上旬，其中南通市場的家紡需求較為強勢，與其相關（guān）的紗線及寬幅坯布走（zǒu）貨較好，主要由於疫情管控放鬆後旅遊業顯（xiǎn）著複蘇，酒店床品翻新（xīn）周期加快，需求增加，但目前企業生產周期普遍縮短，後續訂單（dān）情況尚未可知，持續性有待考證（zhèng）。

外銷訂單是否有好轉跡象？

整體來看，下遊企業出口訂單普遍下滑，日（rì）韓訂單尚（shàng）可，但歐美（měi）訂單降幅明顯，下半年（nián）外銷市場也仍具挑戰。
目前確實存在訂單轉移（yí）的情況，東南亞在常規紗線的生產上（shàng）具有明（míng）顯的成本優勢，部分歐美訂單流向東（dōng）南（nán）亞及印度，中國還需大力發展技術（shù）含量較高的差異化紗線。

目前（qián）企業紡紗成本及利潤如何？

隨著棉價（jià）接連大幅下跌後，企業（yè）用棉成（chéng）本顯著下降，且目前均保持逢低補庫方式，嚴格控製成本。另（lìng）從生產費用來看，一噸C32紗大致用電3800度，因（yīn）此電費波動（dòng）對成本影（yǐng）響較大，目前（qián）內地電費（fèi）0.75元/度，而新疆0.35元/度，且近年政府將出疆棉補（bǔ）貼自500元/噸降至300元/噸，同時提高了紗線的出（chū）疆補貼，因此新疆常規紗線（xiàn）紡製成本或比內地（dì）便宜1000元/噸左右，可見政府也在（zài）積極鼓勵紡企（qǐ）在新疆建廠。

目前來看，由於家紡板塊回暖（nuǎn），JC60紗價格（gé）有所（suǒ）上調，即期紡紗利潤略（luè）有增加，但高支紗產量相對較小（xiǎo），整體（tǐ）由於近期棉價相對穩定，且開機率高位（wèi）運行（háng），產量增加（jiā），單位成本下降，紡紗利潤相較前期有所好轉，但（dàn）與往年相比（bǐ）仍有所欠佳（jiā）。當前紡企產品轉向差異化紗線的越（yuè）來越（yuè）多（duō），用棉（mián）量下降，但主要還（hái）需根據市場需求、產品利（lì）潤情況調整產品。

2022年美國家紡進口持續下降

歐美作為消費主（zhǔ）力，其終端需求有待進一步（bù）回暖，美國服裝庫存仍較高，國內外銷需求明顯不足。 
2022年美國（guó）進口家用紡織（zhī）品價值220.25億美元，連續第二年呈下（xià）降趨勢。在 2020 年 COVID 期（qī）間進口急劇增長之（zhī）後，由於個（gè）人喜好和經濟問題，美國家用紡織品需求麵臨調整。亞（yà）太地區仍然是最大的供應商，占美國家紡產品進口的 81%。

目前內（nèi）銷多（duō）為短小訂單

紡企表示，目（mù）前內銷多為短小訂單，缺乏遠期訂單，出口市場疲軟，競爭力較大，部分日本及（jí）南美地區的訂單維持。由於棉花及棉紗價格下（xià）行，下遊觀（guān）望情緒濃厚，紡企成品庫存略（luè）有增加，多在等（děng）待兩會（huì）後的激勵政策出（chū）台。從各類紗支的價格（gé）情況來看，江蘇盛澤地區的報（bào）價持穩（wěn）。氣流紡10s主流價在16500元/噸左右，精梳32s主流（liú）價在23400元/噸左右，精梳（shū）40s主流價在25550元/噸（dūn）左右。
當前，各地區紗廠的開機率多數持穩部分略降，新疆及河南地區（qū）的大型紗廠平均開機（jī）在90%左右，中小型紗廠（chǎng）在85%左右。江浙、山東、安徽沿江地區的大型紗廠平均開機略降至80%，中小型紗廠（chǎng）開機在70%。廣州（zhōu）佛山地區的布（bù）廠平均開機在70-80%左右，江浙地區的布廠（chǎng）及（jí）染廠開（kāi）機在80%，以清庫存、趕（gǎn）單發貨為主，家紡及牛仔（zǎi）天絲品種市場（chǎng）依舊火爆（bào），棉紗已銷定進。
目（mù）前下（xià）遊需（xū）求同比有所回暖，其（qí）中家（jiā）紡類由於酒（jiǔ）店（diàn）床品需求增加，訂單增幅較大，紡企逢低（dī）補庫，但企業生產周期普遍縮（suō）短，後續訂（dìng）單持續性尚（shàng）存（cún）疑，整（zhěng）體來看，需求（qiú）回（huí）暖（nuǎn）尚未得到實際（jì）驗證以及供（gòng）應壓力仍存，預計短期棉價還（hái）將維持寬幅震（zhèn）蕩走勢（shì）。

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